So können Verlierer von 2021 in diesem Jahr wieder aufholen!

Wer 2021 zu den Verlierern an der Börse zählte, sollte die Ursache für die schwache Leistung analysieren. Es ist meist eine Kombination aus den negativen Auswirkungen des Depots und den Werten, die man nicht besitzt.

Nach der 28,7 %igen Gesamtrendite des S&P 500 im Jahr 2021 blieben schätzungsweise 75 % der aktiven Hedge-Fonds-Manager dahinter zurück, wobei der höchste Prozentsatz an Nachzüglern aus der Wachstumskategorie kam.

Das bedeutet, dass die meisten das kollektive Gefühl haben, nicht mit dem Markt Schritt zu halten.

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Dazu muss man zunächst die Ursache für die schlechte Performance analysieren.

Bewertung der Fehler

Wachstumsorientierte Investoren, die an dem Thema Covid festhielten, litten, da die Wiederaufnahme des Handels nach der Bekanntgabe erfolgreicher Impfstoffe Ende 2020 in vollem Umfang auftrat.

Diese Verschiebung schadete sowohl den größten Aktien in der Gewinnerkohorte 2020 – wie Amazon, Netflix und PayPal – als auch den neueren börsennotierten Unternehmen, darunter Teladoc, Zoom, Peloton und die gesamte Bande der hoch bewerteten Aktien im Ark Innovation ETF (ARKK). Der von Cathie Wood verwaltete Fonds erreichte seinen Höchststand im Februar 2021.

Wenn 20 % des Portfolios in Aktien investiert ist, die im Durchschnitt stagnieren, während der S&P 500 um fast 30 % gestiegen ist, bedeutet das ein Minus von 6% in diesem Jahr.

Wenn diese Aktien um 10 % fallen, liegt man um 8 % zurück – ein riesiger Unterschied!

Wie wäre es mit einem kleinen Anteil an Biotech-Aktien? Der SPDR S&P Biotech ETF (XBI) brach im Jahr 2021 um mehr als 20 % ein und spiegelte damit eine äußerst negative Stimmung gegenüber der Branche wider, mit Ausnahme von Impfstoffherstellern wie Moderna, die bis zum vierten Quartal des vergangenen Jahres einen Aufschwung erlebten.

Natürlich ist der Besitz von Verlierern kein Weg, um seine Benchmark zu schlagen. Genauso wichtig ist es jedoch, keine Indexgewinner zu besitzen, was viele Aktienfondsmanager dazu veranlasst, den S&P500 nachzubilden.

Fünf von 500 Aktien (1%) waren für für 31 % des Anstiegs des S&P 500 im Jahr 2021 verantwortlich: – Apple, Microsoft, Google, Tesla und Nvidia.

Würde man das Gewicht dieser fünf Namen nachverfolgen, so würden sie heute beachtliche 21 % eines Portfolios ausmachen.

Das ist zwar mehr als ihre 18 % zu Beginn des Jahres 2021, aber nur sehr wenige aktive Manager hätten sie insgesamt übergewichtet. Dies dürfte insbesondere für Tesla gelten, das erst Ende 2020 in den S&P 500 aufgenommen wurde, als es mit einem dreistelligen Gewinnmultiplikator gehandelt wurde. Tesla befindet sich auch in einem anderen Universum als seine Konkurrenten aus der Automobilindustrie, aber in der gleichen Umlaufbahn wie Meme-Aktien, Hype-Aktien und Kultaktien.

Die anderen großen Defizite, die den Managern im vergangenen Jahr zum Verhängnis wurden, waren ein Mangel an Energietiteln und unzureichende Bankbeteiligungen.

Der S&P 500-Energiesektor legte 2021 um 47,7 % zu, und Finanzwerte stiegen um 32,6 %.

Der Anteil von Öl und Gas am S&P beträgt jedoch selbst nach dem Spitzenjahr nur 3 %, was seinen Einfluss auf den Index begrenzt.

Was kann ich 2022 verbessern?

Was können wir nun machen, nachdem wir die Fehler bewertet haben, um uns in diesem Jahr zu verbessern?

Es gibt drei Möglichkeiten:

  • eine stärkere Überzeugung von dem bestehenden Portfolio, das jetzt relativ attraktiv ist;
  • einige Anpassungen aufgrund eines veränderten Wirtschafts- und Marktumfelds
  • eine Kombination aus beidem.

Die meisten von uns, die eine Aktie für 100 Euro gekauft haben, werden sie für 80 Euro oder weniger für viel attraktiver halten und die verfügbaren Barmittel einsetzen, um die attraktivsten Titel zu ergänzen. Dies setzt voraus, dass wir das Unternehmen gut kennen.

In den meisten wirtschaftlichen Umfeldern – selbst bei starken Erschütterungen des Systems wie der Finanzkrise oder der Pandemie – dürften sich der zugrunde liegende Wert einer Aktie und ihr Aufwärtspotenzial kaum ändern.

Was sich geändert haben könnte, ist eine Herdenmentalität nach dem Motto “jetzt kaufen und später fragen, was das Unternehmen macht”, die zu überhöhten Preisen führt.

Doch nur wenige professionelle Anleger, die ein schwieriges Jahr hinter sich haben, lassen ihr gesamtes Portfolio unverändert. Es mag ein paar offensichtliche Fälle geben, in denen branchen- oder aktienspezifische Fundamentaldaten die Aufnahme in das Portfolio nicht mehr rechtfertigen, in denen sie zu viel von dem einnehmen, was wir als “wertvolle Immobilien” bezeichnen.

Wenn wir in dieser Situation einen oder zwei Verlierer verkaufen, ist es richtig, einige Titel auf unserer “Beobachtungsliste” zu kaufen, die während der Korrektur ebenfalls stark gesunken sind.

Die Verlierer anderer Leute können 2022 die größten Gewinner werden.

Wir sind im Geschäft mit dem Risiko. Wir müssen uns an diese Regeln erinnern, keine Angst haben und uns auf die Performance vieler Jahre konzentrieren, nicht nur auf die des letzten Jahres.

Man kann kein Geld verlieren, wenn man es nicht ausgibt, aber noch wichtiger ist, dass man kein Geld verdienen kann, wenn man es nicht einsetzt.

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